当地时间7月25日，国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望报告》更新内容，将2023年世界经济增长预期上调至3.0%，比4月预测值略高0.2个百分点。但IMF指出，全球经济复苏仍在放缓，经济部门和地区之间的差异不断扩大，未来仍然面临多重经济下行风险，各国应继续致力于抑制通胀，确保金融稳定，适时调整财政政策，并促进多边合作。

预期好转但增速放缓

根据这份最新报告，IMF预计2023年世界经济增速为3.0%，高于4月的预测值2.8%；同时，维持2024年世界经济将增长3.0%的预测不变。

但IMF同时指出，疫情后的全球经济复苏步伐仍在放缓。按照历史标准衡量，今明两年世界经济增长预期依然疲软，低于去年3.5%的经济增速，也远低于2000年至2019年间3.8%的平均水平。

具体来看，IMF认为，新兴市场和发展中经济体将继续维持稳定复苏势头，预计2023年经济将增长4.0%，较4月预测值上调0.1个百分点，2024年则预计将增长4.1%。其中，亚洲新兴和发展中经济体今明两年经济增长预期为5.3%和5.0%，欧洲新兴和发展中经济体增长预期分别为1.8%和2.2%，但拉丁美洲和加勒比地区、中东和中亚地区预计将出现下降。

对于发达经济体，IMF认为其整体增速放缓依然显著，将从2022年的2.7%降至2023年的1.5%，比4月预测值上调0.2个百分点，预计2024年将进一步降至1.4%。其中，美国今明两年经济增长预期分别为1.8%和1.0%，欧元区增长预期分别为0.9%和1.5%，英国增长预期为0.4%和1.0%，日本增长预期为1.4%和1.0%。

值得注意的是，各经济部门和地区之间的差异正不断扩大。根据报告，2023年一季度，全球经济活动受服务业驱动而较快复苏，但制造业等非服务业部门则表现疲弱。分地区来看，有约61%的新兴市场和发展中经济体在2023年的经济增长将提速，而约93%的发达经济体在2023年的经济增速将放缓。

此外，IMF还预计，世界贸易增速将从2022年的5.2%降至2023年的2.0%，然后在2024年回升至3.7%，但仍远低于2000年至2019年间4.9%的平均水平，反映了全球需求向国内服务的转变、美元升值的滞后效应和贸易壁垒的上升。

多重下行风险拖累经济复苏

IMF在报告中指出，尽管近期美国债务上限僵局的解决和为遏制欧美银行业危机采取的有力行动缓和了金融部门的动荡、降低了对经济前景的不利风险，但目前世界经济增长仍存在多重下行风险，表现在通胀持续、金融市场重新定价、新兴市场和发展中经济体债务压力加重、地缘经济分裂加深等多个层面。

首先，高通胀局面还在持续。紧张的劳动力市场和汇率贬值的影响可能会推高通胀，并可能使一些经济体的长期通胀预期脱锚。此外，厄尔尼诺现象可能导致更极端的全球升温，加剧干旱状况，并推高大宗商品价格。乌克兰危机也可能加剧，这将进一步抬高粮食、燃料和化肥价格。

其次，金融市场面临重新定价。不利的通胀数据可能引发利率预期突然上升、资产价格下跌的风险。这些变动可能使金融状况进一步收紧，并给极易受到利率风险影响的银行和非银金融机构带来压力。同时，这种影响还具有传导效应，对全球贸易和增长产生负面连锁反应。

再次，债务压力仍在增加。自2023年3月欧美银行业危机发生以来，全球金融状况总体有所缓解，但新兴市场和发展中经济体的借贷成本仍然很高，限制了其优先财政支出的空间，并增加了陷入债务困境的风险。截至6月，主权信用利差超过1000个基点的新兴市场和发展中经济体的比例为25%，而两年前仅为6.8%。

此外，地缘经济碎片化程度上升。贸易（尤其涉及关键矿产等战略物资）、资本、技术和工人的跨境流动以及国际支付等领域将受到更多限制，进而可能导致商品价格进一步波动。

IMF指出，对大多数经济体来说，首要任务依然是抑制通胀，同时确保金融稳定。各国央行应继续致力于恢复物价稳定、加强金融监管和风险监控。同时，建立财政缓冲，确保有针对性地支持最弱势群体；加强多边合作，加快绿色转型，减缓气候变化，做好新兴技术监管等。

通胀顽固考验全球货币政策

据IMF预计，全球整体通胀率将从2022年的8.7%降至2023年的6.8%和2024年的5.2%，但仍高于疫情前（2017年至2019年间）3.5%的平均水平。

报告称，2023年全球约四分之三的经济体年平均整体通胀将下降。货币紧缩政策预计将逐步缓解通胀压力，但通胀放缓的主要驱动因素是国际大宗商品价格的下跌。总体而言，在实施通胀目标制的经济体中，2023年96%的经济体的通胀率仍将高于目标水平，到2024年这一比例为89%。

与此同时，核心通胀下行速度预计将慢于整体通胀。据IMF预计，全球核心通胀率将从2022年的6.5%下降到2023年的6.0%和2024年的4.7%。对发达经济体而言，核心通胀高企的局面比预期的更持久。

在IMF看来，顽固的核心通胀反映了此前的冲击从整体通胀向核心通胀传导，企业利润保持高位，劳动力市场紧张，尤其是在生产率增长疲软、单位劳动力成本上升的背景下，工资增长仍然强劲。

为了应对居高不下的核心通胀，全球多家主要央行仍在收紧货币政策。4月以来，金融市场上调了对货币政策收紧的预期，但仍预计政策收紧的幅度将小于政策制定者发出的信号。美联储、欧洲央行、澳大利亚央行、加拿大央行、英国央行等都在继续加息或暗示将继续加息。

对此，IMF警示称，多国央行为抑制通胀而提高政策利率的措施持续对经济活动构成压力。如果受到地缘政治紧张局势或极端天气导致的进一步冲击，通胀可能继续走高，从而引发更具限制性的货币政策。届时，随着市场对货币政策进一步收紧作出调整，金融部门动荡或将再度出现。